DISKUSI 1
Yayasan
Edellweis merencanakan sebuah proyek investasi yang diperkirakan akan
menghabiskan dana sebesar Rp.750.000.000,-. Dana tersebut Rp.100.000.000,-
merupakan modal kerja, dan sisanya modal tetap dengan nilai residu diperkirakan
sebesar Rp.150.000.000,-dan mempunyai umur ekonomis 5 tahun. Proyeksi penjualan
selama usia ekonomis diperkirakan sebagai berikut:
Tahun 1
Rp.400.000.000,-
Tahun 2
Rp.450.000.000,-
Tahun 3
Rp.500.000.000,-
Tahun 4
Rp.550.000.000,-
Tahun 5
Rp.600.000.000,-
Struktur biaya
pada proyek ini adalah biaya variabel 40%, dan biaya tetap tunai selain
penyusutan sebesar Rp.20.000.000,-pertahun. Pajak yang diperhitungkan 30% dan
return yang diharapkan 18 %.
Dari data tersebut apakah proyek
investasi tersebut layak dijalankan?
PEMBAHASAN :
Perhitungan laba setelah pajak dan cashflow
KETERANGAN
|
Tahun1
|
Tahun2
|
Tahun3
|
Tahun4
|
Tahun5
|
Penjualan
|
400.000
|
450.000
|
500.000
|
550.000
|
600.000
|
Biaya Variabel
Bia Tetap Tunai
Penyusutan
|
160.000
20.000
100.000
|
180.000
20.000
100.000
|
200.000
20.000
100.000
|
220.000
20.000
100.000
|
240.000
20.000
100.000
|
Total Biaya
|
280.000
|
300.000
|
320.000
|
340.000
|
360.000
|
Laba Sbl Pajak
Pajak 30%
|
120.000
36.000
|
150.000
45.000
|
180.000
54.000
|
210.000
63.000
|
240.000
72.000
|
Laba Setelah Pajak
Penyusutan
Nilai Residu
Modal Kerja
|
84.000
100.000
-
-
|
105.000
100.000
-
-
|
126.000
100.000
-
-
|
147.000
100.000
-
-
|
168.000
100.000
150.000
100.000
|
Cashflow
|
184.000
|
205.000
|
226.000
|
247.000
|
518.000
|
Analisa
Kelayakan:
- Accounting Rate of Return
84.000 + 105.000 + 126.000
+ 147.000 +168.000/5
ARR =
X 100%
750.000+150.000
2
= 28 %
Karena tingkat keuntungan yang diharapkan sebesar 18% ,maka menurut metode
ini investasi layak untuk dijalankan.
- Payback Period
Investasi 750.000
Cashflow th1 184.000
566.000
Cashflow th2 205.000
361.000
Cashflow th3 226.000
135.000
Cashflow th 4 247.000
135.000
Payback Periode = 3
tahun + x 1Th
247.000
=
3,55 tahun
Jika target kembalinya investasi 4 tahun, maka investasi ini layak ,karena
PBP lebih kecil disbanding dengan target kembalinya investasi.
- Net Present Value
Tabel
Perhitungan Net Present Value r = 18%
Tahun
|
Cashflow
|
Discount Factor
R =18%
|
Present Value
Of Cashflow
|
1
2
3
4
5
|
184.000.000
205.000.000
226.000.000
247.000.000
518.000.000
|
0,847
0,718
0,609
0,516
0,437
|
155.848.000
147.190.000
137.634.000
127.452.000
226.366.000
|
Total Present Value of Cashflow
Present Value of Investment
|
794.490.000
750.000.000
|
||
44.490.000
|
|||
Dengan menggunakan tingkat keuntungan yang diharapkan sebesar 18%, ternyata diperoleh NPV sebesar
Rp.44.490.000,-Artinyadengan NPV
positif maka proyek investasi ini layak untuk dilaksanakan.
- Internal Rate of Return
Tabel Perhitungan Net Present Value r = 24%
Tahun
|
Cashflow
|
Discount Factor
R =24%
|
Present Value
Of Cashflow
|
1
2
3
4
5
|
184.000.000
205.000.000
226.000.000
247.000.000
518.000.000
|
0,806
0,650
0,524
0,423
0,341
|
148.304.000
133.250.000
118.424.000
104.481.000
176.638.000
|
Total Present Value of Cashflow
Present Value of Investment
|
681.097.000
750.000.000
|
||
-68.903.000
|
|||
Dengandemikian :
rr =
18 %
NPVrr = 44.490.000
rt =
24%
TPVrr= 794.490.000,-
TPVrt= 681.097.000,-
NPVrr
IRR = rr
+ x (rt –rr)
TPVrr –
TPVrt
44.490.000
IRR = 18%
+
x
(24% -18%)
794.490.000 –
681.097.000
IRR
= 20,35%
Karena IRR yang diperoleh lebih besar dari
tingkat keuntungan yang disyaratkan maka proyek tersebut layak untuk
dijalankan.
- Profitability Index
PV of
Cashflow
Profitability Index =
Investasi
794.490.000
PI =
750.000.000
= 1,06
Karena PI lebih
besar dari 1 maka proyek dikatakan layak.
